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2017年股市怎么玩?券商集体唱多 基金经理调低预期

时间:2017-01-02 11:49 来源:未知 作者:艾希

  新年到来,在刚刚从前的2016年,A股表示不如人意。在整体根本面并无太大改观的当下,2017年的股市又将去向何方?此前,各大券商的岁末压轴大戏??次年度投资策略会议已亮出他们的预期。从已经表露的2017年度策略来看,大型券商对于明年A股市场的预期整体偏乐观,机遇将显著多于2016年。

  财政政策将逐渐发力

  2016年寰球经济在谷底彷徨,外围市场“黑天鹅事件”频生,中国经济仍在筑底。2017年全球经济是否连续复苏,还在于政策的推动。对于今年 宏观经济的判定,多家机构认为,2017年货币政策的效果将到头,财政政策将逐渐发力。

  首先,世界各主要经济体在过去几年为了防止金融危险的暴发,持续应用宽松货币政策,到2016年货币政策的边际效果亲近于零。 东北证券 认为,据IMF颁布的数据显示,世界各主要国家财政支出占 GDP的比重持续6年下滑,存在晋升空间。尤其特朗普上台后预计投入5000亿美元大兴基建,这将带动其余经济体同步进入财政扩张。

  对于中国的财政政策偏向, 申万宏源 提出,2016年地产政策收紧给GDP增速挖了个坑,而财政政策可以撬动基建投资弥补。他认为,假如2017年地产投资增速回归零,但GDP仍要维持6.5%的增长,基建投资的扩张需要靠近20%,这需要依靠财政政策的支持。

  在2016年12月底召开的 中央经济工作会议并未提2017年GDP增速区间。多位专家认为,虽然2017年GDP增速维持在6.5%以上是一个或许率事件,但相比经济增速,2017年将更重视改革效果,尤其是决议层力主的供应侧结构性改革和 国企改革 。

  国家信息中心 宏观经济形势课题组发布的报告显示,考虑到我国潜在经济增长程度和明年的需求变化趋势,以及当前 宏观经济下行压力依然较大的现实,2017年经济增长目标应定在6.5%左右。

  多看高至3500点以上

  目前主流机构对于2017年的市场意见浮现“群体看多”。而理由则多是基于对 宏观经济的乐观,以及对“十九大”的改革预期将释放政策红利,还有金融市场调整将利于资产风险溢价降低等。

  广发证券 策略剖析研究团队认为,A股市场在2017年上半年仍存风险,2017年下半年有望迎来转机,随着“十九大”的邻近,改革和转型预期有望得到改善,从而赞助提升风险偏好。上证综指全年的波动区间预计是2750点?3550点。

  中信证券 认为,2017年国内宏观政策将是“稳健+踊跃+改革”的组合拳,中国经济距离底部或仅一步之遥。资本市场方面, 中信证券 认为,A股将整体受益于 房地产 新政,对2017年A股行情整体乐观。

  招商证券 预计,2017年的市场特点是“冲浪”(享受波澜汹涌于浪尖)与腾挪(资金配置构造变化显著)。 上证指数 将在2900点-3800点区间,其中二季度高点将达3600点。

  海通证券 荀玉根认为,2017年A股将从震荡市走向牛市。首先,放眼全球,A股不贵。与国内大类资产比较,股市性价比高,地产调控会强化 银行 理财和险资等配置转向股市。其次,过去几年产业结构一直在优化,消费和科技类行业利润占比不断升至15%以上,共计利润增速25%左右。最后,供给侧改革和 国企改革 融会深入,传统行业盈利筑底回升中,预计2017年全体A股净利同比为8%,停止4年的底部盘整,开始回升。

  从财政扩大与改革两方面着手

  对于2017年的投资机会,券商们多从宽财政和改革两方面入手,看好财政扩张受益板块如 一带一路 、PPP、基建,以及技巧有爆发预期的高科技成长股。

  东兴证券 认为,多数PPP项目能到达年化7%-8%的收益率,在 利率走低的背景下拥有极高吸引力。在PPP存量项目中,交通运输和市政工程占比最高,两者总计6.1万亿元,占比57.62%。在市政工程中有过半的项目为城市交通,主要是地铁等城市轨道交通建设。而在交通运输中公路建设占比最高,达73%。这两类项目在运营期均能有效发生稳定现金流,对民间资本吸引力度较高。

  多家券商认为,在2017年地产投资不肯定的情形下,基建投资能有效对冲 房地产 下行的压力。其中 华泰证券 表现,投资逻辑是寻找基建加码链条上库存水平较低的行业,从库存周期来看,补库存至少将延续一年,相关企业ROE改良至少也将延续一年。补库存可带动业绩弹性较大的行业如煤炭、机械、修建、钢铁、建材。

  荀玉根倡议,2017年应以价值股为底仓,向 国企改革 和真成上进攻,细分可关注上海国改、影视娱乐、消费电子、光通讯、物联网等板块,下半年可加配券商股。

  基金经理下降2017年股市收益预期

  延伸

  基金经理仍未对明年的投资寄托更高希望,不少基金经理认为应该对明年的A股收益降低预期。 博时基金的一位策略研究人士更直言“2017年市场如果有10%的涨幅已实属不错”。这位人士强调,即使如斯,这些涨幅可能仍是来自大蓝筹种类,而不是目前调整激烈的中小创成长板块。

  “当前美中不足的是成长股总体上估值性价比仍旧不够到位,和2012年底性价比仍有较大差距。”深圳一家 基金公司人士指出,目前成长股总体吸引力不足,2017年着重自上而下看好盈利能力恢复的周期股而淡化高股息策略,将自下而上精选消费类的白马成长,不会拘泥于成长股的行业和板块。

  市场的剧烈调整固然挤出了一些泡沫,基金经理目前甚至在未来相当长一段时代仍将奉行“多看少动”的策略。“我们现在会加大调研力度,但操作上还会很谨慎,不会贸然布局。”深圳一家中型基金公司向记者说明。

  深圳一家超大型基金公司投资主管以为,2017年一季度能够再斟酌成长股的问题,未来很长一段时间的操作策略应该是趁势而为,即应该参加资金比较认同的板块,现在对 新兴产业 板块进行所谓的左侧布局可能会得不偿失,因为任何人也并不清晰极端情感毕竟是怎么样。

  不外,也有观点认为,2016年跑输市场的股票可能在2017年会有所表现,只管这种表现可能需要降低预期,好比2017年的成长股投资。 南方基金权利投资总监史博指出,随着成长股估值回落,投资价值相对越来越凸显,不仅会吸引增量资金的兴趣,也会减少存量资金调仓的压力。对成长股不应该有成见,其持续跑输恰好蕴含着反转的动能,例如2013年周期股大涨之后,市场开端深刻挖掘成长股。但是,史博也强调2017年的A股投资总体上要降低预期。

  券商视点

  广发证券 发展研究中心策略团队:产业资本和险资仍将显著影响市场

  市场参与主体正在产生变化,2017年产业资本和险资的偏好将显著影响市场。未来不可疏忽的趋势包含:定增重组/股权转让等一、二级市场联动、股债联动、产业/险资举牌及产融联合等。在存量经济周期下需重视中长期和增量的逻辑,提议投资者关注想象空间大、断定性及可延展性强的 新产业 ,如5G、物联网等。

  申万宏源 策略首席 分析师王胜:多重上行催化有望共振

  中美欧财政扩张可能形成上行期权;三类增量资金可期:房地产、外资和配置机构的钱;“十九大”改革预期升温。多重上行催化有望共振,2017年机会大于2016年。结构上,上半年价值下半年成长,如果价值风格年末极端演绎,2017年初风格就会提前回到成长。看短期,2017年1月 限售股仍对市场形成结构性压力。

  安信证券首席经济学家高善文:A股最早将在2017年迎来转折

  房地产市场将近5年的库存去化过程正在结束,房地产市场对经济增长的作用正在变为正常,外加企业微观层面上已经显著地去杠杆,盈利才能也在恢复,市场有望迎来更健康和壮大的基本面,A股最早将在2017年迎来转折。

  方正证券 策略首席分析师郭艳红:成长风格或将继续延续

  A股市场2014年以来的牛市仍在前半程,2017年市场可能持续延续成长作风。A股市场目前在期待估值行情向业绩行情切换的契机。

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